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在内地上市，就像在长江里游泳，如果你是淡水鱼，你的根基、客户在内地，不需要太多的国际元素，那么在内地的大江大河就可以了。如果你觉得必须要有国际的视野和元素，或者你的早期投资者就是来自于大海，你可以到大海去游泳，你还可以到遥远的太平洋、大西洋去游泳，那里你有可能成为世界英雄。如果你的业务发展，既需要有国际支持，也要有中国市场的支持，就好像我喜欢吃的鲥鱼，它既可以在淡水里生活，也可以在海水里生存。这样的企业就需要一个既能到国际大海去奋斗，又能进入到中国内地的本土市场。香港就是这样一个市场。
换句话说，2009年成立的风投基金中, 到2015年底，超过95%的基金的回报，不如市场指数。风险基金业，新闻头条上很丰满，其实内在非常骨感。4风投业过去十几年，最优异的回报，来自红杉的 2003年的基金 （依靠 Linkedin, Youtube), 2006年的基金 （依靠 Airbnb, Dropbox, 都尚未套现)，扣掉管理费后回报八倍。另外还有，Benchmark 2011 年的基金 （依靠 Uber, Snapchat, 尚未套现），理论回报十一倍。
同行的快速扩张或让健之佳倍感焦虑。据招股书披露，其新开门店建设项目中计划新增门店1050家，拟投资总额超过10亿元。然而，健之佳不仅要面临来自云南本地医药零售企业的竞争，其在向省外扩张时也遭遇了当地医药零售药店的围剿。在大本营云南，健之佳首先要与一心堂贴身互搏，而后者在云南的门店数量达3559家，数量上形成碾压之势。在重庆、四川和广西，一心堂、大参林、老百姓、桐君阁等大型药品零售连锁企业均有所布局，巨头林立。
第二，一个典型的风投基金，通常会把资金分散到至少 25-40 个公司里。即使单个投资有超过一百倍的回报，对整个基金的回报贡献也就是两到四倍。但一百倍回报极为罕见，这也是为什么鲜有基金可以获得整体五倍以上回报的原因。第三，巨额回报，必定吸引众多竞争者。竞争，势必推高创投公司在一级市场的估值，也势必降低创投基金的长期回报。这也可以解释，为什么网景上市之后，创投基金业回报的中位数，再也回不到 1995年的水平了。
两宗并购的不同之处在于：百度以携程为OTA领域的“代言人”没有出现在哪儿网股东名单中；腾讯却对艺龙寄予厚望，伺机增持。于是，携程对去哪儿进行大刀阔斧地整合，腾讯则牵头组成“艺龙私有化财团”。2015年8月3日，艺龙董事会宣布接受私有化方案，总对价1.59亿美元，对应估值为6.2亿美元。
声势浩大的开张仪式，并没有给Forever21带来长红的好生意。因为近几年经营始终不见起色，Forever21在3年里关闭了200多家门店，撤出天津、杭州、重庆和台北，王府井街上那家标志意义的首店，也时隔5年后匆匆谢幕。上周，它在京东和天猫平台上的旗舰店也打出了停止营业的通知。
